回龍觀公司注冊得知公司債發(fā)行改革 無限接近注冊制

    回龍觀公司注冊導讀：臨近年底，公司債發(fā)行主體覆蓋面正在加速擴圍，在證監(jiān)會升級版公司債管理辦法放行非上市公司發(fā)行公司債以來，公司債發(fā)行越來越具有注冊制特點。

　　《證券日報》記者調(diào)查了解到，當前有更多非上市企業(yè)已經(jīng)或者正在醞釀發(fā)行公司債，在目前已完成發(fā)行的非上市企業(yè)中，涵蓋了民營企業(yè)、國有企業(yè)以及融資租賃、金融控股公司等類金融機構(gòu)。

　　今年1月15日，修改后的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》正式施行。該辦法在多個方面實現(xiàn)突破，其中發(fā)行范圍擴大至所有公司制法人、豐富債券發(fā)行方式、取消公司債公開發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度等變化吸引了更多發(fā)行主體躍躍欲試，這三大變化也成為今年公司債發(fā)行規(guī)�？焖僭鲩L的重要因素。

　　今年1月份以來，之所以吸引如此規(guī)模的企業(yè)發(fā)行公司債，更多是源于公司債發(fā)行具有了注冊制的特征，如以信息披露為中心；交易所只進行形式審核，淡化行政背書，由中介機構(gòu)把關(guān)；不對發(fā)行主體進行實質(zhì)性判斷等新變化更趨于注冊制，甚至無限接近注冊制。

　　作為知名民營企業(yè)以及非上市公司，吉利控股集團很早就開始覺察到公司債向注冊制推進的這一趨勢，并在《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布實施之前，即2014年年底就啟動了公司債發(fā)行準備工作。

　　“公司債發(fā)行過程更加市場化，從提交申報到拿到批文僅用了不足一個半月的時間，上交所發(fā)行審核效率非常高，比較順暢�！奔�利控股集團首席財務官李軼梵向記者介紹說。

　　據(jù)昌平公司注冊負責人自《證券日報》記者處了解到，已完成發(fā)行的寶鋼集團、浙江省國有資本運營公司、長江精工鋼構(gòu)、遠東國際租賃公司、安徽正奇金融等均對公司債快速發(fā)行周期印象深刻，多數(shù)企業(yè)均在40天以內(nèi)完成審核。

　　12月2日，聯(lián)想控股發(fā)布公告稱，全資子公司正奇金融擬發(fā)行2015年第二期公司債券，規(guī)模不超過7億元，期限不超過5年。在此之前，9月份，正奇金融在上交所已公開發(fā)行5億元公司債，成為安徽省內(nèi)首個面向合格投資者公開發(fā)行公司債的非上市類金融公司。

　　安徽正奇金融董事長俞能宏向記者表示，“公司債可以一次申報，分次發(fā)行，發(fā)行次數(shù)完全由我們自己掌握，市場化程度非常高�！�

　　實際上，快速、高效的申報、審核效率得益于證監(jiān)會今年年初推動的公司債發(fā)行改革。修訂后的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》意在適應債券市場改革發(fā)展的新形勢，推動債券市場監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提升債券市場服務實體經(jīng)濟的能力。該辦法強化了信息披露、承銷、評級、募集資金使用等重點環(huán)節(jié)監(jiān)管，同時將審核權(quán)利下放到交易所，并且審核不再對發(fā)行主體做實質(zhì)性判斷，而更加注重充分揭示發(fā)行主體風險。

　　《證券日報》記者了解到，不對發(fā)行主體所在行業(yè)實施一刀切的監(jiān)管做法也是公司債趨于注冊制的例證。12月2日，證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部發(fā)布的一份解釋顯示，對房地產(chǎn)企業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)申請公開發(fā)行公司債，均不實行“一刀切”的做法，而是要求發(fā)行人對所在行業(yè)宏觀影響因素、市場環(huán)境狀況、公司自身商業(yè)模式及經(jīng)營情況、業(yè)務所在區(qū)域等進行有針對性的分析披露，并做出風險提示和重大事項提示。同時要求主承銷商對發(fā)行人的償債風險及償債保障措施進行充分和審慎核查，落實承銷責任。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在公司債新規(guī)定的推動下，滬深交易所大力度簡化審核流程、下放審核權(quán)、強化信息披露等舉措體現(xiàn)出注冊制特點。

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